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全球央行迎年底议息周 从“超级议息周”看2018货币政策

2018-01-01 11:54:55 来源:188财富网 浏览: 评论: [ ]

全球央行迎年底议息周 从“超级议息周”看2018货币

  全球央行迎来年底议息周 2018年或进入全面紧缩周期

  美联储量化宽松十周年之际,全球正在进入一轮全面的紧缩周期,而本周的“超级议息周”将为2018年的货币政策带来指引188cf.net

  当地时间12月13日下午2:00,美联储的利率决议将开启长达18个小时的全球央行议息窗口期, 其中以美联储、欧洲央行、英国央行三大央行最为引人瞩目;此外,本周还有包括瑞士央行、挪威央行在内的十家央行发布货币政策。

  除了美联储明确的加息预期外,分析人士认为,谨慎但偏向紧缩将是本周全球央行的基本倾向。欧洲央行可能在维持利率不变的情况下,进一步公布如何缩减购债量,而英国央行可能会在脱欧的不确定性下承诺未来几年升息。

  尽管短期存在不确定性,但随着世界经济进入2011年以来最强周期,华尔街经济学家预计,2018年者将迎接近10年来央行货币政策的最大收紧。花旗和摩根大通预计,2018年发达经济体平均利率将上行至1%以上,创2006年以来的最大升幅。

  各央行政策有所不同

  美联储本周加息已经基本板上钉钉,但欧洲央行和英国央行仍有无法紧缩的苦衷。

  芝加哥商品交易所(CME)对于美联储联邦利率期货走势的监测显示,投资者预计美联储此次会议加息25基点的概率为90.2%,加息50基点的概率也达到9.8%,而预计此次按兵不动的概率为0。

  华尔街主要机构几乎全部预计美联储将加息,多数预计其将加息25基点,幅度与此前几次相同推荐www.188cf.net

  上周五公布的美国最新非农就业数据显示,11月非农就业人数为22.8万,超出此前预期20万,失业率4.1%与预期持平,但薪资增速不佳。

  蒙特利尔银行(BMO)分析师Ian Lyngen称,虽然11月非农数据中的薪资不及预期,对美联储下周的预期没有任何影响,但也没有证据表明该数据将会大幅影响美联储2018年的加息路径。

  目前市场对2018年的加息路径仍然充满不确定性,摩根士丹利等大行认为2018年将加息三次,而德意志银行等认为美联储紧缩将达到四次。

  彭博分析师表示,投资者可能低估了美联储未来加息的步伐。部分投资者预计美联储到2018年底前只会加息两次。但从美联储“点阵图”来看,政策制定者可能计划在明年年底前实现四次加息。

  同时,市场普遍预计欧洲央行本周将不会带来任何新鲜举措,此前该行启动了温和的削减量化宽松的政策,宣布将月度购债计划从600亿欧元削减至300亿欧元,并从2018年1月起延续九个月,此举意味着欧元区超宽松货币政策时代正在结束,但长期徘徊在低位的通胀率依然是未解难题。

  由于通胀压力渐增,英国央行在11月的议息会议后宣布加息25个基点至0.5%,同时维持资产购买规模不变1.8.8.财.富.网。不过,“脱欧”谈判前景充满不确定因素,市场预计英国央行的紧缩措施可能停滞。此外,瑞士央行同样将在本周公布政策决议,外界普遍预计该央行将维持利率不变。分析人士指出,瑞士央行可能会重申偶尔干预外汇的政策,以使得汇率保持在低位。

  2018料将是紧缩之年

  尽管美国以外的其他地区仍存在短期货币政策的不确定性,但世界主要经济体将在2018年进入紧缩周期则是经济学家们的共识。

推荐阅读:美联储宣布加息对市场有什么影响:美元跳水黄金冲高

  高盛集团预计,明年加息的央行可能不止美联储。美国已超过充分就业,英国已达到了充分就业的临界点,而欧元区的(劳动力)闲置部分也在缩小;美联储、英国央行、加拿大央行、瑞典央行和新西兰联储明年都可能加息以控制通胀。

  花旗银行预估明年发达国家的平均利率会达到2008年以来的最高,上升0.4个百分点至1%。而摩根大通则预测平均利率会从今年底的0.68%升至1.2%,加息超过0.5个百分点YZg。花旗银行预计美联储及加拿大央行明年会升息三次,英国、澳大利亚、新西兰、瑞典和挪威央行升息一次。

  这样的紧缩事实上已经延续了一段时间。除了上述英国央行11月加息、欧洲央行宣布减少购债规模外,加拿大央行在今年7月和9月出乎意料地两次加息,将基准利率上调至1%。

  而11月30日,韩国央行宣布加息25基点至1.5%,为六年多来首次加息,同时也是自2015年美联储开启加息周期之后,首个跟进的亚洲主要经济体。

  花旗银行全球经济研究主任Ebrahim Rahbari表示,“2018是我们真正收紧货币政策的一年。我们将继续目前的道路,金融市场目前还可以很好地应对货币政策,但在2018年晚些时候或者2019年,货币政策将成为使市场复杂化的因素之一。”

  美联储加息预期强烈 非美国家央行态度暧昧

  “如今全球金融机构的目光,都聚焦在12月14日的美联储12月利率政策会议。”一家美国对冲基金经理对21世纪经济报道记者说推荐www.188cf.net。他称,事实上,他们真正关注的,不是美联储12月是否加息(因为这已经“铁板钉钉”),而是通过美联储新发布的未来加息点阵图与美国经济展望,判断美联储明年的真正加息次数。

  随着特朗普税改政策落地提振美国经济增长预期,越来越多金融机构开始预测美联储明年可能加息4次,高于此前市场普遍预期的3次。

  摩根资产全球固定收益、货币和大宗商品负责人Bob Michele向21世纪经济报道记者指出,由于特朗普税改政策刺激了美国企业投资、居民消费等需求,令美国经济呈现更快增长趋势与更高通胀压力,令美联储不得不考虑加快加息步伐,将明年加息次数升至4次。其结果是美元利差优势进一步扩大,进而激发其他国家遭遇新一轮资本流出压力。

  “毕竟,现在非美国家央行对是否跟进收紧货币政策显得犹豫不决,比如德国受制组阁失败,难以向欧洲央行施加更大的收紧货币政策压力;脱欧谈判的一波三折,让英国央行对持续加息投鼠忌器;不少新兴市场国家则不愿进一步收紧货币政策导致经济复苏前景趋缓,导致明年全球货币政策将再度分化。”BMO投资管理公司宏观经济分析师Sal Guatieri对记者分析说。

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