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苹果产业链7只概念股价值解析 苹果产业链概念股一览表

2017-09-13 15:37:45 来源:188财富网 浏览: 评论: [ ]

  苹果产业链7只股价值解析 苹果产业链概念股一览表

  德赛电池:消费电子电池龙头,持久蓄力再出发

  类别:公司研究 机构:安信证券有限公司 研究员:孙远峰 日期:2017-07-25

  从行业发展看,电池及其解决方案是解决终端体积(集成度)、安全性和续航时间等的最关键环节,在终端功能日益强大的背景下,其方案的创新裕度和需求空间较大,手机、笔电/电动工具、以及动力电池皆是如此原文www.188cf.net。行业下游集中度提升的过程中,给予客户质量突出和规模效应显著的优质企业,更高的行业发展红利。我们认为,在这个过程中公司将充分受益,并持续高速发展。

  消费电子电池龙头,将受益于手机行业集中度提升和技术创新。公司主营业务是小型电源管理系统(BMS)和电池封装(Pack),与国际领先消费电子公司苹果合作多年,是苹果手机的核心电池供应商。同时已经成为华为、OPPO、vivo等手机厂商的重要合作伙伴,在核心客户市占提升的背景下公司主业将直接受益。技术路线上,据产业链,预计iPhone手机新品将采用双电芯,电池封装难度升级带动产品价格大幅提升,公司大客户业务有望实现跨越性成长。

  行业技术演进,笔记本电脑电池打开成长新空间。传统笔记本电脑电池由多节直径为18mm的圆柱形18650电池级联组成,但以苹果Macbook和微软Surfacebook为代表轻薄型笔电产品将成为行业主流,轻薄笔电外形厚度已经小于18mm,传统18650电池不再适用,笔记本电脑电池将采用类似于手机电池的软包锂电池1 8 8 c f n e t。作为消费电子电池龙头,预计公司小型电池业务将直接受益。

  投资建议:预计公司2017~2019年净利润分别为3.89亿、5.55亿、6.95亿,同比增速分别为52.5%、42.5%、25.3%;对应EPS分别为1.90元、2.70元、3.39元。考虑到公司行业龙头地位,未来行业集中度提升,预计公司将逐步提高议价能力,盈利能力逐步走强。给予公司2018年24倍PE,6个月目标价64.8元,维持买入-A评级。

  风险提示:宏观经济下行;核心客户出货不及预期。

  环旭电子:在淡季寻求超预期向上空间

  类别:公司研究 机构:天风证券股份有限公司 研究员:农冰立 日期:2017-05-08

  事件:公司公告2017年一季报,实现营业收入64.7亿元,同比增长31.99%;实现归属于母公司所有者的净利润2.87亿元,同比增长239.72%。公司的净利润率达到4.43%的水平。

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  点评www.188cf.net

  毛利率大幅提升2.69个百分点,净利润同比增长239.72%,作为日月光的EMS 业务部门主要承担者,环旭电子本季的业绩超乎市场预期。

  营业收入达64.7亿元,是近3年以来一季度淡季最高值,同比增长达32%。虽然受到季节性影响,环比去年四季度75亿营收,也仅下滑了13%。净利润来到了2.87亿元,同比去年同期大涨239.72%。毛利率方面,更是做到了优秀的水平,在收入受季节性下滑的情况下,毛利率为11.4%,环比去年Q4基本持平,同比去年Q1更是提升了2.69个百分点。如果维持本季的毛利率水平,今年全年的净利润将超市场预期。我们预计,EMS 毛利率同比增长主要是由于产品组合从低利润产品转移,并简化了EMS 运营中的成本。从整体业务的角度来看,环旭电子本季的财务业绩令人鼓舞来自188cf.net

  淡季实现超预期发展,指引2H 将提升迅速。从环旭电子对于2季度的展望来看,和日月光基本不谋而合。2季度的营收将落于和1季度持平的水准,同时毛利率也将维持相同的水准。受季节性因素影响,2Q 将呈现淡季效应。同时环旭电子也看好2H 的增长,对第三季度更乐观,认为下半年会比上半年好。从日月光去年营收情况来看,3Q 环比2Q增长16%,而EMS 部门更是环比递增25%,优于整体增速。

  已有手机大客户中SiP 渗透率提升叠加新客户SiP 产品拓展共振,全年高增长可期。对于SiP 的观点,环旭电子的SiP 产品和日月光ATM(Assembly,Test,Material)有所不同1~8~8~财~富~网。偏重于EMS 方面的SiP 产品在整个日月管集团内部占到了营收的40%,体量非常可观。环旭电子作为全球提供SiP 产品的优质供应商,持续受益SiP 的增长需求。我们判断,SiP 在通信产品方面拉动主要来自于两点:1在已有智能手机大客户中新的SiP 产品的应用,提升渗透率;2已有SiP 在新的智能手机客户中的应用。这一方面从国产智能手机的预研方面我们可以判断,趋势在加快。

  我们认为,结合本季毛利率和净利润水平,对环旭电子全年的业绩水平值得高看一线。我们调整了全年的预期,预计2017-2018年EPS 为0.51,0.64,给予17年26X,对应目标价13.26。现价给予”增持“评级。

  风险提示:SiP 进展不达预期;毛利率大幅下滑

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